本次发行前公司总股本为 14,791.20 万股，本次拟发行不超过 4,933.00
价作相应除权除息处理），或者发行人上市后 6 个月期末股票收盘价低于发行
价（同上），本人持有发行人股票的锁定期限将自动延长 6 个月。本人持有的
务，则自离职之日起 6 个月内，本人不转让或委托他人管理本人所持有的发
行人股份；在本人申报离任 6 个月后的 12 个月内转让的股份数量不超过本人
价作相应除权除息处理），或者发行人上市后 6 个月期末股票收盘价低于发行
价（同上），本公司持有发行人股票的锁定期限将自动延长 6 个月。本公司持
方式通知发行人，并由发行人及时予以公告，自发行人公告之日起 3 个交易日
人上市后 6 个月内股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价（同上），或者
发行人上市后 6 个月期末股票收盘价低于发行价（同上），本企业持有发行人
方式通知发行人，并由发行人及时予以公告，自发行人公告之日起 3 个交易日
市之日起 12 个月内，不转让或委托别人管理本人于本次发行前通过东方成长
发行人上市后 6 个月内股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价（同
上），或者发行人上市后 6 个月期末股票收盘价低于发行价（同上），本人间
之日起 6 个月内，本人不转让或者委托管理本人间接持有的发行人股份，也不
离任 6 个月后的 12 个月内直接或间接转让的发行人股份数量不超过本人间接
价作相应除权除息处理），或者发行人上市后 6 个月期末股票收盘价低于发行
价（同上），本人持有发行人股票的锁定期限将自动延长 6 个月。本人持有的
务，则自离职之日起 6 个月内，本人不转让或者委托别人管理本人所持有的发
行人股份；在本人申报离任 6 个月后的 12 个月内转让的股份数量不超过本人
价作相应除权除息处理），或者发行人上市后 6 个月期末股票收盘价低于发行
价（同上），本人持有发行人股票的锁定期限将自动延长 6 个月。本人持有的
3 华晨成长 875.00 5.92% 满后的 24 个月内，每年减持股份数量不超
未来三年股东分红回报规划（2015-2017 年）》，规定以现金方式分配的利润
司各年度直接材料成本分别为人民币 53,186.90 万元、51,406.09 万元、
90.53%、89.33%和 89.67%，原材料价格波动是影响公司盈利水平的重要因
资产和总资产的比例分别为 23.44%和 17.08%。不排除未来库存产品和原材
60.73%、54.29%和 55.98%，占比较高。尽管公司制定的信用政策适当，客
截至 2017 年 7 月 31 日，公司及其子公司尚未了结的诉讼、仲裁案件共
计 50 宗，标的总金额约为 5,974.64 万元。其中金额超过 100 万元的案件为
20 宗，涉及总金额约为 5,159.87 万元，除了发行人与沧州宏利管件有限公司
6.06 元（以截至 2017 年 6 月 30 日经审计的合并报表中归属于
7.03 元（以截至 2017 年 6 月 30 日经审计的合并报表中归属于
发行后每股净资产 母公司所有者权益和发行后总股本全面摊薄计算，扣除发行费
公司是由东宏有限整体变更设立的股份有限公司。2013 年 11 月 4 日，经
2013 年 11 月 20 日，瑞华对前述整体变更为股份有限公司事项出具了
股，这次发行股份不低于发行后总股本的 25.00%，全部为新股发行，本次发
行原股东不公开发售股份。假设本次发行新股数量为 4,933.00 万股，则本次
品牌化的实力企业之一。公司主要产品为 PE 钢丝管材管件，PE 管材管件和
在各类塑料管道中，公司更专注于 PE 类塑料管道，尤其是公司的 PE 钢
率。在大口径领域，公司已具备 dn1,000mmPE 钢丝管材管件的生产技术能
2014 年我国塑料管道生产量超过 1,300 万吨，市场竞争较为激烈。具有
较大生产规模的企业超过 3,000 家，平均产量约为 0.43 万吨，其中年产能 1
万吨以上的企业达 300 家，公司 2014 年产量超过 5 万吨，高于行业平均水
平。公司具有较强的加工配套、生产和销售能力，品牌知名度较高。自 2014
本次发行前公司总股本为 14,791.20 万股，东宏集团直接并通过其全资子
公司博德投资合计持有公司 69.54%的股份，为公司的控股股东；倪立营先生
2012 年 9 月东宏集团通过以资产出资及向公司出售股权方式将与公司业
2012 年 9 月第二次重组，东宏集团将管道业务及相关资产完整注入公司，消
除了同业竞争。在 2012 年 9 月之前，东宏集团已经签署的供货合同需继续履
公司 2015 年第一次临时股东大会审议通过《关于对 2012 年度、2013 年
公司 2015 年第一次临时股东大会审议通过《关于对 2012 年度、2013 年
曲阜市小雪街道办事处工业园区崇文大道北办公楼 115 室的 30 平方米的房产
曲阜市小雪街道办事处工业园区崇文大道北办公楼 113 室的 30 平方米房产用
2016 年 3 月上述《房屋租赁协议》到期后，双方未续签相关协议。东方
公司 2015 年第一次临时股东大会审议通过《关于对 2012 年度、2013 年
2014 年 12 月 11 日，东宏小贷因借款合同纠纷向曲阜法院递交《诉前财
2014 年 12 月 10 日，公司召开 2014 年第一次临时股东大会审议通过
案》，担保财产为公司拥有的 2 项国有土地使用权（《国有土地使用证》证号
2014 年 12 月 11 日，公司向曲阜法院提交《诉前财产保全担保书》，表示
如法院受理公司的诉前保全申请，依法保全 1,000 万元财产，公司愿
曲民保字第 2 号《民事裁定书》，分别裁定冻结被申请人名下银行存款 1,000
2015 年 1 月 13 日，东宏小贷向济宁中级法院提起诉讼，请求济宁中级法
院判令被告偿还公司借款本金 1,000 万元及其利息并承担本案全部诉
讼及财产保全费用。济宁中级法院下达（2015）济民初字第 33 号《受理案件
2015 年 1 月 13 日，公司向济宁中院提交《诉讼财产保全担保书》，表示
如法院受理东宏小贷的诉前保全申请，依法保全 1,000 万元财产，公司愿赔偿
因该财产保全之错误给被申请人造成的经济损失，担保财产为公司拥有的 2 项
号、（2015）济商初字第 32-1 号《民事裁定书》，分别裁定查封公司拥有的 2
（2015）济民初字第 33-2 号《民事裁定书》、（2015）济商初字第 32-2 号
截至 2015 年 12 月 31 日，上述 2 项土地使用权的担保已解除。
公司 2015 年第一次临时股东大会审议通过《关于对 2012 年度、2013 年
2012 年 9 月公司资产重组后，向东宏集团拆入资金 2 笔，分别为 1,000
万元和 20 万元；其中针对 1,000 万元款项，公司与东宏集团签署了《借款合
6%，截至 2013 年末，东宏管业已向东宏集团归还前述 1,000 万元借款，并支
争问题，经过 2011 年和 2012 年一系列资产重组，东宏集团将其全部与管材
2012 年 9 月资产重组后，公司的资产与业务规模增长较快，实际经营过
（2）上述资金拆借中，20 万元的拆借未约定利息；1,000 万元的拆借公
司按照合同约定支付了 34.67 万元的利息，占当年公司营业成本的 0.04%。
2015 年 6 月 10 日，公司召开 2015 年第一次临时股东大会，审议通过
《关于对公司 2012 年度、2013 年度、2014 年度关联交易事项予以确认的议
2014 年 6 月，东方新材料将位于曲阜市西外环以西、杏坛路以南、慈怀
路以东的经分割后面积为 6,519 平方米的土地使用权出售给东宏集团，转让价
第 5-24 号《土地估价报告》确定为 176.01 万元。该事项经公司第一届董事会
上述土地出售事项，经 2014 年 6 月公司第一届董事会第三次会议审议通
公司 2015 年第一次临时股东大会审议通过《关于对 2012 年度、2013 年
2015 年 10 月，公司与东宏新能源、新疆广汇液化天然气发展有限责任公
发展有限责任公司及其关联企业的 196.34 万元债权（应收账款）转让给东宏
关联企业的采购欠款。2015 年 12 月 31 日，公司收到东宏新能源支付的款项
2016 年 12 月，公司与东宏新能源、新疆广汇液化天然气发展有限责任公
发展有限责任公司及其关联企业的 44.85 万元债权（应收账款）转让给东宏新
联企业的采购欠款。2016 年 12 月 24 日，公司收到东宏新能源支付的款项
“公司 2014 年度、2015 年度、2016 年度的关联交易价格公允、合理；
倪立营先生：中国国籍，无境外永久居留权，1964 年 5 月出生，大专学
倪奉尧先生：中国国籍，无境外永久居留权，1983 年 10 月出生，本科学
闫存瑞先生：中国国籍，无境外永久居留权，1970 年 2 月出生，本科学
封安军先生：中国国籍，无境外永久居留权，1975 年 11 月出生，大专学
王惠舜先生：中国国籍，无境外永久居留权，1970 年 8 月出生，硕士研
究生学历。王惠舜先生曾任职于中国空间技术研究院、美国 Macromedia 集
白云女士：中国国籍，无境外永久居留权，1973 年 1 月出生，研究生学
孔祥勇先生：中国国籍，无境外永久居留权，1972 年 12 月出生，中国
IPO 审计师，北京立思辰科技股份有限公司 IPO 财务顾问。现任山东和信
王占杰先生：中国国籍，无境外永久居留权。1962 年 4 月出生，大专学
齐卫东先生：中国国籍，无境外永久居留权，1958 年 1 月出生，高中学
孔祥贞先生：中国国籍，无境外永久居留权，1959 年 3 月出生，中专学
鞠恒山先生：无境外永久居留权，1962 年 5 月出生，本科学历。鞠恒山
美国 DOW 公司 OME 高级经理，山东天迈管业有限公司副总经理，东宏集团
毕兴涛先生：无境外永久居留权，1973 年 4 月出生，中专学历。毕兴涛
刘兵先生：无境外永久居留权，1978 年 10 月出生，中专学历。刘兵先生
刘勇先生：无境外永久居留权，1977 年 1 月出生，中专学历。刘勇先生
刘彬先生：无境外永久居留权，1979 年 11 月出生，中专学历。刘彬先生
孔智勇先生：无境外永久居留权，1980 年 9 月出生，本科学历，助理工
是东宏集团的第一大股东，同时直接持有公司 16.27%的股份，为公司的实际
常性损益（2008）》的要求，本公司报告期内发生的非经常性损益明细如下：
报告期各期末，公司资产负债率（母公司）分别为 47.89%、41.48%、
28.88%和 28.14%，公司的负债主要由短期借款、应付账款、预收款项等组
报告期各期末，公司流动负债分别为 45,238.56 万元、38,278.47 万元、
报告期各期末，公司流动比率分别为 1.77、2.17、3.26 和 3.56，速动比率
分别为 1.26、1.76、2.65 和 2.73，流动比率、速动比率逐年显著升高，主要原
报告期内，公司息税折旧摊销前利润分别为 16,530.09 万元、18,586.23 万
14.45 和 76.28。报告期内利息保障倍数呈上升趋势，主要原因是随着公司盈利
公司主要产品为 PE 钢丝管材管件、PE 管材管件、涂塑管材管件及其他产
报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为-1,812.79 万元、11,085.27
万元、16,297.45 万元和 1,021.87 万元。公司主要原材料为 PE，供应商为中石
化、中石油及 PE 贸易商，大多是现款现货，不存在账期，因此各期现金支出
金流入 净额 1,465.50 万元，主要为 公司 通过信 用证 贴 现和票 据贴现 融资
要为公司偿还债务支出 33,988.55 万元，高于同期取得的借款所致；2016 年，
筹资活动产生的现金流量净额为-13,806.95 万元，主要原因为公司本年度经营
2015 年 4 月 20 日，本公司第一届董事会召开第六次会议，批准 2014 年
度《关于利润分配的议案》，拟分配现金股利人民币 7,623,347.62 元。2015
年 5 月 10 日召开的 2014 年年度股东大会审议通过 2014 年度《关于利润分配
的议案》。2016 年 3 月 12 日，本公司第一届董事会召开第十次会议，批准
2015 年度《关于利润分配的议案》，拟分配现金股利人民币 7,337,428.14
元。2016 年 4 月 1 日召开的 2015 年年度股东大会审议通过 2015 年度《关于
不少于当年实现的可分配利润的 10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不
近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 500 万元。
根据公司 2015 年 6 月 12 日召开的第一次临时股东大会决议，如果本次发
管、PPR 系列管材管件、PE-RT 系列管材管件、PVC 管、保温管、钢丝编织
料原料（PE、PP、PVC）、塑料制品、塑料管材及管件、矿用管材及管件、
管道）工程及安全避难装备系统的安装与技术服务；PE 给排水管材、PVC 管
用料、PE 树脂、PP 树脂、矿用管材双抗专用料、双抗母料、阻燃母料、抗静
管、PPR 系列管材管件、PE-RT 系列管件管材、PVC 管、保温管、钢丝编织
螺旋波纹管、加强筋螺旋焊接复合钢管、钢丝编织增强 PE 管、高压胶管、双
2017 年 6 月，公司将其持有东宏内蒙古 22.95%的股权转让给陈超，将其
持有东宏内蒙古 28.05%的股权转让给李斌；东宏内蒙古名称变更为内蒙古澎
德橡塑有限公司；东宏内蒙古于 2017 年 6 月 27 日完成上述名称变更及股权转
本次发行不超过 4,933 万股，扣除发行费用后，本次发行的募集资金拟投资项
三个五年规划的建议》中指出，国内生产总值每年平均增长速度需保持在 6.5%
工程及项目都与塑料管道行业密切相关，其中包括新增高效节水灌溉面积 1 亿
亩、农田有效灌溉面积达到 10 亿亩以上、推进南水北调东中线后续工程建设、
引 导 约 1 亿 人在中 西部地 区就 近城 镇化 、建设 海绵 城市 、建 设地下 管廊
（网）、农村自来水普及率达到 80%、新增用气 450 亿立方米等，这些都会给
2014 年 10 月，住建部提出《海绵城市建设技术指南—低影响开发雨水系
统构建（试行）》。2015 年 4 月确定 16 个城市进行海绵城市建设先行试点工
作。2015 年 10 月 16 日，国务院办公厅发出《关于推进海绵城市建设的指导意
见》。2016 年 2 月 25 日，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅和水利部办
公厅联合发出《关于开展 2016 年中央财政支持海绵城市建设试点工作的通
知》，决定启动 2016 年中央财政支持海绵城市建设试点工作。2016 年 3 月 11
（2）加强城市地下管线 月，国务院办公厅发出《关于加强城市地下管线建设管理的指导
意见》，提出要力争用 5 年时间，完成城市地下老旧管网改造；用 10 年左右时
下综合管廊十个试点城市名单，计划 3 年内建设地下综合管廊 389 公里，总投
资 351 亿元。据统计，2015 年全国共有 69 个城市在建地下综合管廊，约
1,000 公里，总投资约 880 亿元。2017 年 3 月 5 日，总理在十二届全国
“十三五”期间，我国将新增高效节水灌溉面积 1 亿亩，还要加快东北节水增
2020 年，所有县城和重点镇具备污水收集处理能力，重点区域提前一年完成，
要全面加强配套管网建设，加快实施雨污分流改造。到 2017 年，城市污水基
本实现全收集、全处理。对使用超过 50 年和材质落后的供水管网进行更新改
造，到 2017 年，全国公共供水管网漏损率控制在 12%以内；到 2020 年，控
制在 10%以内。发展农业节水，推广渠道防渗、管道输水、喷灌、微灌等节水
降低成本，特别是在外径 dn200mm 以上的中大口径管道方面，其节省材料的
3 到 5 年时间培育数个年销售额在 30 到 50 亿人民币的大型管道企业，以此来
90.53%、89.33%和 89.67%，原材料价格波动是影响企业盈利水平的重要因素
公司主要从事 PE 钢丝管材管件、PE 管材管件和涂塑管材管件的生产和销
截至 2017 年 7 月 31 日，公司及其子公司尚未了结的诉讼、仲裁案件共计
50 宗，标的总金额约为 5,974.64 万元。其中金额超过 100 万元的案件为 20
宗，涉及总金额约为 5,159.87 万元，除了发行人与沧州宏利管件有限公司的买
产和总资产的占比分别是 23.44%和 17.08%。不排除未来库存产品和原材料价
报告期内，公司的应收账款净额分别为 48,522.69 万元、50,503.39 万元、
60.73%、54.29%和 55.98%，占比较高。尽管公司制定的信用政策适当，客户
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别是 -1,812.79 万元、
截至 2017 年 6 月 30 日，公司及其子公司在中国境内拥有的土地使用权和
计为 19,183.30 万元，占总资产的比例为 15.88%。若公司出现经营困难、现金
企业，减按 15%的税率征收企业所得税”的规定，东宏管业自 2015 年 1 月 1
日起享受 15%企业所得税的税率的优惠政策，优惠期限从 2015 年 1 月 1 日至
截至报告期末，公司正在履行或将要履行的单笔交易金额超过 1,500 万元
的合同，或者单笔交易金额虽未超过 1,500 万元，但对公司生产经营活动、未
（1）2017 年 6 月 27 日，发行人与临沂瑞源工贸有限公司签署《采购合
同》（合同编号：DGCG-2017-06-0904），向临沂瑞源工贸有限公司采购螺旋
（2）2017 年 5 月 24 日，发行人与烟台元铧钢管有限公司签署《钢管采购
合同》（合同编号：DGCG-2017-05-0742），向烟台元铧钢管有限公司采购无
（3）2017 年 6 月 26 日，发行人与烟台宏源钢管有限公司签署《钢管采购
合同》（合同编号：DGCG-2017-06-0899），向烟台宏源钢管有限公司采购无
（4）2017 年 6 月 30 日，发行人与上海秋立实业有限公司签署《物资采购
合同》（合同编号：DGCG2017060911），向上海秋立实业有限公司采购聚乙
（5）2017 年 6 月 30 日，发行人与上海英格索兰压缩机有限公司签署《螺
杆式空气压缩机》（合同编号：DGCG-2017-06-0909），向上海英格索兰压缩
此外，截至 2016 年 12 月 31 日，发行人与中国石化化工销售有限公司华
效。2016 年 12 月 30 日，发行人与中国石化化工销售有限公司齐鲁经营部签署
《化工产品年度销售合同（固体）》，有效期自 2017 年 1 月 1 日至 2017 年
2016 年 12 月 31 日，发行人与中国石油天然气股份有限公司华北化工销售
分公司签署《合成树脂购销战略合作协议》，有效期自 2017 年 1 月 1 日至
销数量为 18,000 吨/年，按月度均衡提货，价格随行就市，根据中国石油天然
4 《最高额抵押合同补充合同》 期间内债权人向发行人授 1,740.00
5. 有限公 号）、《最高额抵押合同补充合 期间内债权人向发行人授 275.37
截至 2017 年 7 月 31 日，公司及其子公司尚未了结的诉讼、仲裁案件共计
50 宗，标的总金额约 6,483.86 万元。其中金额超过 100 万元的案件为 20 宗，
涉及总金额约为 5,159.87 万元，除了发行人与沧州宏利管件有限公司的买卖合
司、新疆龙煤能 同 月底前付款 20 万元，12 月-16 年 3 完毕
7. 发行人 大连日鑫塑料厂 125.24 456 号《民事判决书》，要求被告于
新疆富城矿业 合 152.7 （2015）阜民初字第 1430 号《民事 尚未执行
水有限公司 同 000 5 日支付 30 万元，7 月 5 日支付 日尚未执
保荐人（承销总干事）： 北京市朝阳区建国路 81 号 010－5902 010－
资产评估机构：中通诚 北京市朝阳区惠新西街甲 010-6441 010-6441
拟上市的证券交易所： 上海市浦东南路 528 号证 021－6880 021－
发行期间每周一至周五上午 8：30－11：30，下午 1：30－5：00。
证券之星估值分析提示东宏股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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